長らくシリコンバレーのベンチャーキャピタル（VC）業界を支配してきた、閉鎖的な「オールドボーイ」的な慣習から、サンフランシスコを中心としたより多様性に富む新興のエコシステムへの世代交代が、今まさに進行している様子です。この10年間で、新しいVCファンドの設立が爆発的に増加しており、業界アナリストであるプレクインのデータによりますと、過去5年間で毎年約100件もの初回資金調達が新たに実行され、直近7年間で約1,500近くの新しいファンドが誕生してきたことが分かります。
こうした新米のファンドマネージャーやゼネラルパートナー（GP）の方々にとって、最も大きな試練となるのは、彼らの可能性に懸けてくれる安定的な資金提供者、すなわち有限責任パートナー（LP）を見つけ出すことでしょう。幸いなことに、新しいVCファンドに積極的に出資しようというLP、例えば個人富裕層やファミリーオフィスといった投資家層は、後を絶たない状況にあるようです。この状況を踏まえ、新米ファンドマネージャーの資金調達を成功に導くための定石や仕組みが不足しているという問題意識から、ベテランファンドマネージャーのベン・ブラック氏率いるアカディアン・ベンチャーズと協同し、コア・ベンチャーズ・グループは2016年に「レイズ・カンファレンス」を立ち上げました。
このカンファレンスは、最も有望な新しいGPと、新興ファンドマネージャーの分野に最も強い関心を持つLPを一堂に集めることを目的としています。今年5月に開催された「レイズIV」では、LPとGPがそれぞれ160組（団体）参加し、50社の企業がプレゼンテーションを行うという盛況ぶりでした。参加したLPの方々からは、レイズが有望な新しいファンドへの投資先を見つける上での「信頼できる情報源」になっているとの声が聞かれています。
次世代VCを形作る「レイズ」の分析データ
レイズ・カンファレンスで最も特筆すべき点は、信頼できるレイズのGPコミュニティーが形成されていることであり、これは単なる企業設立や資金調達に関する情報交換の場にとどまらず、新しい投資案件（ディールソーシング）を探し出す目的でも活用されている点です。私たちは毎年、慎重にデータを集計・分析し、新興ファンドのプロファイリングを実施しています。その結果、非常に興味深い傾向が浮かび上がってきました。
例えば、今年の傾向として、ロボット工学や人工知能（AI）のような極めて専門性の高い分野のみに特化して投資を行う「ニッチファンド」から、より広範な領域を対象とする「ゼネラリストファンド」への回帰が見受けられます。過去5年間でファンドの専門化が進みすぎたものの、それが時期尚早であったり、市場の信頼を失ったりした結果、より汎用的なファンドへ投資が集まっていると推察できます。
また、これと並行して、特定の地域に焦点を当てて投資を行うVCが増加しているという、地域特化型の動きも顕著なトレンドです。さらに、私たちは今年、高いリターンを上げるファンドと相関関係があると見られるいくつかの特性を導き出すことに成功いたしました。具体的には、2人以上のGPを擁する企業や、多様なバックグラウンドを持つパートナーで構成されている企業が、好成績を収める傾向にあるということが明らかになってきています。
世代交代の波と多様性への期待
レイズに参加するGPの多様性は年々増加しており、例えば今年参加した企業の約3分の2には、女性またはマイノリティー（少数派）のGPが存在していました。このデータは、VC業界におけるダイバーシティ、すなわち多様性の重要性が高まっていることを裏付けているといえるでしょう。個人的には、多様な視点を持つチームこそが、従来の枠にとらわれない革新的な企業やアイデアを発掘し、支援する上で不可欠であると強く感じています。
多様な経験と視点を持つ人々が意思決定に関わることで、投資判断の精度が向上し、結果としてより高いリターンに結びつく可能性が高まるのではないでしょうか。私たちコア・ベンチャーズ・グループのジェネラルパートナーであるジョアナ・ドレイク氏は、かつてCurrent TVなどのメディア関連企業の幹部やDeNA Westの最高執行責任者（COO）を歴任され、スタンフォード大学で修士号を、カリフォルニア大学バークレー校で学士号を取得されている、多才な経歴をお持ちの人物です。
レイズ・カンファレンスを通じて、私たちはベンチャーキャピタルの未来の姿を観察すると同時に、業界全体が生まれ変わるような、刺激的な世代交代の局面を目の当たりにしているのです。この新しい潮流は、シリコンバレーの投資エコシステムに新風を吹き込み、さらなるイノベーションを加速させるでしょう。